Terdapat beberapa faktor, baik eksternal atau pun internal yang mendorong terjadinya apresiasi rupiah. Pertama, pemulihan perekonomian AS dipandang masih sangat volatile, sebagaimana terindikasi dari lambatnya penurunan penganggguran dari 9,8 persen (Januari 2010) menjadi 8,8 persen (April 2011).Hal ini memaksa the Fed (Bank Sentral AS) mematok dan menahan suku bunga rendah pada level 0,25 persen. Selain itu, the Fed memberikan sinyal untuk tetap menerapkan kebijakan stimulus dalam skema quantitative easing senilai 600 miliar dollar AS. Dua kebijakan itu membuat suplai USD di pasar bertambah banyak dan nilainya terhadap rupiah (dan beberapa mata uang lainnya) mengalami penurunan.
Kedua, proses pemulihan perekonomian AS membuat permintaan di negara itu terhadap produk-produk yang dihasilkan negara lain mengalami peningkatan cukup signifikan.
Ketiga, suku bunga acuan yang ditetapkan BI (BI Rate) sebesar 6,75 persen lebih tinggi dibanding dengan suku bunga di beberapa negara kompetitor, seperti Malaysia (2,75 persen), Thailand (2,75 persen), dan China (3,25 persen). Hal ini membuat pasar keuangan Indonesia relatif lebih menarik daripada pasar keuangan di beberapa negara tersebut. Menariknya, pasar keuangan membuat arus dana asing (capital inflow) yang meminta rupiah mengalir deras ke negeri ini.
Keempat, agresifnya pemerintah dan perusahaan menerbitkan obligasi membuat permintaan USD terhadap rupiah mengalami peningkatan.Tingginya permintaan terhadap obligasi ini membuat nilai rupiah terkerek naik ke atas.
Berkah dan Masalah
Penguatan rupiah bisa menimbulkan berkah dan masalah bagi perekonomian Indonesia. Dalam kaitan dengan berkah, beberapa hal yang kemungkinan bisa dinikmati perekonomian Indonesia adalah. Pertama, dalam APBN 2011, pemerintah mengalokasikan 38,6 persen dari belanjanya (301,2 triliun rupiah) untuk bayar utang (dalam dan luar negeri) dan subsidi. Beberapa komoditas yang disubsidi (BBM) harus diimpor dari luar negeri. Karena itu, penguatan rupiah akan membuat kewajiban bayar utang (dari luar negeri) dan anggaran subsidi mengalami penurunan.Tidak mengherankan bila muncul prediksi bahwa setiap rupiah menguat 100 rupiah, maka belanja negara akan bisa dihemat sebesar 400 miliar rupiah.
Kedua, penguatan rupiah mengurangi tekanan infl asi yang berasal dari imported infl ation. Penurunan infl asi year-on-year dari 6,65 persen (Maret 2011) menjadi 6,16 persen (April 2011) sedikit banyak dipengaruhi apresiasi rupiah. Karena itu, BI memunyai sedikit ruang untuk tidak menaikkan BI Rate yang bisa bersifat kontraproduktif terhadap bunga kredit yang dibutuhkan sektor riil.
Ketiga, apresiasi rupiah juga memberikan keuntungan bagi importir. Jika barang-barang yang diimpor itu merupakan barang modal (mesin dan peralatan) dan bahan baku (gandum), maka kapasitas produksi perekonomian bisa ditingkatkan karena biaya produksi yang harus dikeluarkan secara relatif akan menjadi lebih murah.
Namun demikian, apresiasi rupiah juga berpotensi membawa masalah bagi perekonomian, utamanya pada sisi neraca perdagangan.Artinya, di satu sisi, industri dengan orientasi ekspor, seperti tekstil dan produk tekstil (TPT), sepatu, dan elektronik, adalah mereka yang akan mendapatkan masalah dari terjadinya penguatan rupiah. Secara relatif, produk-produk mereka di pasar ekspor akan menjadi lebih mahal sehingga berpotensi menekan pendapatan (dalam rupiah) mereka.
Selain itu, produk-produk ekspor Indonesia akan mendapatkan persaingan (dari sisi harga) yang lebih ketat dari produk yang berasal dari negara dengan apresiasi mata uang lebih rendah dari rupiah, seperti Malaysia, Thailand, dan China.Untuk itu, dibutuhkan kreativitas dan inovasi untuk meningkatkan kualitas produk. Tanpa adanya peningkatan kualitas, dengan harga yang relatif menjadi lebih mahal, boleh jadi produk-produk ekspor Indonesia tidak akan mampu mempertahankan posisinya di beberapa negara tujuan ekspor.
Di sisi yang lain, sebagaimana telah dijelaskan sebelumnya, penguatan rupiah akan meningkatkan intensitas penetrasi produk-produk impor.Kondisi seperti ini akan membuat industri penghasil barang-barang konsumsi dengan orientasi pasar domestik akan mendapatkan persaingan yang lebih ketat dari barang-barang konsumsi impor.
Pada gilirannya, penurunan ekspor dan peningkatan impor ini akan menekan neraca perdagangan. Laporan BPS (2/5) yang menunjukkan terjadinya penurunan surplus perdagangan dari 2,4 dollar AS pada Februari menjadi 1,81 miliar dollar AS pada Maret 2011 boleh jadi merupakan akibat dari semakin kuatnya nilai tukar rupiah.
Beranjak dari analisis bahwa apresiasi rupiah membawa berkah sekaligus masalah, BI tampaknya perlu lebih proaktif memonitor dan mengawal penguatan rupiah. Dalam kaitan ini, ada baiknya BI memiliki batas toleransi sampai pada level berapa rupiah boleh mengalami apresiasi.
Pada kondisi ketika batas toleransi itu sudah terlewati, BI perlu melakukan intervensi, meskipun dengan konsekuensi mengeluarkan biaya moneter yang tidak murah. Secara psikologis, intervensi yang dilakukan BI ini akan menambah keyakinan pelaku usaha bahwa mereka tidak dibiarkan berjuang sendirian, sesuatu yang sudah sangat jarang dirasakan pelaku usaha akhir-akhir ini.Rupiah to the best-performing currency in the last three years. In the period January 2008-April 2011, the rupiah has appreciated (gained) 28 percent, the highest compared with the Korean won 22 percent, 17 percent of Malaysian ringgit, Singapore dollar 16 percent, 10 percent of the Philippine peso, Chinese yuan or 4 percent.
There are several factors, both external or internal, encouraging appreciation of the rupiah. First, the U.S. economic recovery is considered still very volatile, as indicated from the slow decline of 9.8 percent penganggguran (January 2010) to 8.8 per cent (April 2011). This is forcing the Fed (Federal Reserve) fix and hold interest rates low level of 0.25 percent. In addition, the Fed is giving signals to continue to adhere to the policy stimulus in a quantitative easing scheme worth 600 billion U.S. dollars. Two policies that make the supply of USD in the market grew a lot and its value against the rupiah (and some other currencies) has decreased.
Second, the U.S. economic recovery process in the country making the request to the products produced in other countries has increased significantly.
Third, the benchmark rate set BI (BI Rate) of 6.75 per cent higher than the rate in some competitor countries, such as Malaysia (2.75 percent), Thailand (2.75 percent), and China (3, 25 percent). This makes the Indonesian financial market is relatively more attractive than financial markets in several countries. Interestingly, the financial markets make the flow of foreign funds (capital inflow), which asks dollars flowing into this country.
Fourth, the aggressiveness of the government and corporations issue bonds to make a request of USD against the rupiah experienced peningkatan.Tingginya demand for these bonds make the rupiah terkerek went upstairs.
Blessings and Problems
The strengthening rupiah could cause a blessing and a problem for the Indonesian economy. In connection with the blessings, some things that might be enjoyed by the Indonesian economy is. First, in Budget 2011, the government allocated 38.6 percent of spending (301.2 trillion rupiah) to pay the debt (domestic and foreign) and subsidies.Some of the subsidized commodities (fuel) to be imported from abroad. Therefore, the strengthening of the rupiah will make the obligation to pay the debt (from abroad) and the budgetary subsidies have emerged penurunan.Tidak surprising prediction that every dollar gained 100 rupiah, the country will be economized expenditure of 400 billion rupiah.
Secondly, strengthening the rupiah reduces infl ation pressure originating from imported infl ation. Infl ation decrease year-on-year increase of 6.65 per cent (March 2011) to 6.16 per cent (April 2011) to some extent influenced by appreciation of the rupiah.Therefore, BI memunyai little room to not raise the BI Rate, which can be counterproductive to the mortgage interest required the real sector.
Third, the appreciation of the rupiah also provide benefits for importers. If the imported goods that are capital goods (machinery and equipment) and raw materials (wheat), then the economy's production capacity can be increased because of production costs which must be issued would be relatively cheaper.
However, the appreciation of the rupiah also potentially lead to trouble for the economy, mainly on the balance sheet side perdagangan.Artinya, on the one hand, export-oriented industries, like textiles and textile products (TPT), shoes, and electronics, are those who will get the problem of the strengthening of the rupiah. In relative terms, their products in export markets will become more expensive thereby potentially reduce the income (in dollars) to them.
In addition, Indonesia's export products will get competition (in terms of price) is more stringent than products originating from countries with currency appreciation is less than dollars, such as Malaysia, Thailand, and China.Untuk that, it takes creativity and innovation for improve product quality. Without an increase in quality, with prices relatively more expensive, probably Indonesia's export products will not be able to maintain its position in some export destinations.
On the other hand, as noted previously, the strengthening of the rupiah will increase the intensity of penetration impor.Kondisi products like this will make the industries producing consumer goods with domestic market orientation will get tougher competition from imported consumer goods.
In turn, the decline in exports and increased imports will push the trade balance. BPS Report (2 / 5) which showed the trade surplus decreased from 2.4 U.S. dollars in February to 1.81 billion U.S. dollars in March 2011 may be the result of the strengthening of the rupiah.
Moving on from the analysis that the appreciation of the rupiah to bring blessing and a problem, the central bank seems to need more proactively monitor and oversee the strengthening of the rupiah. In this connection, it is better BI has reached the level of tolerance limit how many dollars may be experiencing appreciation.
In conditions when the tolerance limit was exceeded, the central bank needs to intervene, although the consequences of the monetary cost is not cheap.Psychologically, this BI intervention will increase the business confidence that they are not left to struggle alone, something that is very rarely felt the business lately.
source:tahukahkamu.com
Tidak ada komentar:
Posting Komentar